您如何评价广州恒大淘宝足球俱乐部的上市？

您如何评价广州恒大淘宝足球俱乐部的上市？

“恒大淘宝”更名为“ST恒宝”

上市两年半后，广州恒大淘宝足球俱乐部在新三板的证券简称发生变化。

4月27日晚间发布的2017年年报显示，恒大淘宝俱乐部净资产为-3.8亿元。 因净资产为负，根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》的相关规定，自2018年5月3日起，俱乐部在中小企业股份转让系统挂牌证券简称新三板由“恒大淘宝”变更为“ST恒宝”。

*ST：在新三板，ST主要有以下三种情况：

（一）最近一个会计年度的财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；

（二）最近一个会计年度期末经审计净资产为负数；

（三）全国中小企业股份转让系统规定的其他情形。

从“恒大淘宝”到“ST恒宝”，这家知名度高、成​​绩好的中超俱乐部一直在烧钱。 根据恒大俱乐部上市时和上市后披露的财务信息，俱乐部连续几年出现巨额亏损。 2013年亏损5.76亿元； 2014年亏损4.83亿元； 2015年亏损9.53亿元； 2016年亏损8.12亿元； 2017年，广州恒大淘宝足球俱乐部再次遭遇9.87亿元巨额亏损。

五年来，恒大淘宝俱乐部累计亏损高达38.11亿元。

恒大淘宝俱乐部2017年财务数据汇总

2017年，恒大淘宝实现营业收入5.28亿元，较2016年同期小幅下降5.91%，营业成本高达17.24亿元。 去年，恒大淘宝亏损额达到9.87亿元，较2016年同期的8.12亿元有所增加； 若扣除非净利润，恒大淘宝2017年亏损高达12.39亿元。

此外，由于处置两份主要球员服务合同，俱乐部获得资产处置收入1.97亿元。 从俱乐部收入来源来看，恒大2017年淘宝广告收入达到3.84亿元，占营业收入的72.85%； 比赛出场费或奖金收入达到8307.94万元，门票收入4783.25万元，其他收入1238.61万元。

恒大淘宝表示，公司2017年门票收入和广告收入与2016年基本持平。2017年比赛报名费和奖金收入同比减少1744.22万元，下降17%，主要是由于2016年世俱杯奖金的影响。

恒大淘宝在新三板挂牌后，我们窥见了中超俱乐部的商业运作。 这份最直接的财务报告让人们能够更清晰地观察中国顶级足球俱乐部——尽管其背后的数据可能非常令人沮丧。

行业特色鲜明的中超俱乐部

当然，如此高的投入，恒大淘宝俱乐部确实取得了可喜的成绩。 2017年，恒大淘宝夺得2017年中国足协超级杯冠军，随后在中超联赛中，提前两轮锁定中超冠军，史无前例地夺得中超七连冠。

对于通过高投入取得优异成绩，恒大淘宝表示：“受限于行业特点，为了在国内外职业足球联赛中保持成绩，行业内企业往往需要持续投入引进高水平球员。球员和教练团队，并通过提供高额工作合同来维持球队阵容的稳定性和竞争力，运营成本始终处于较高水平。”

对于目前的中超俱乐部来说，这种情况确实是一个行业特征。 2017年获得中超第二名的上海上港在2017年也投入了不少。

上海上港集团作为上港集团的全资子公司，自2017年开始作为集团重要子公司公布经营业绩。2017年，上港集团全资子公司上海上港足球俱乐部有限公司、 2016年实现营业收入20.76亿元，营业利润-1822.35万元，最终实现归属于母公司净利润4998.78万元。

上港俱乐部2017年经营情况

由此我们也可以看出，恒大和上港对于俱乐部极高的投入选择了不同的方式来应对：新三板挂牌的恒大保持适当的收入，以巨额亏损反映俱乐部的经营状况； 上海上港则不同。 它用极高的营业收入来弥补同样极高的费用，从而实现俱乐部业绩的收支平衡，甚至实现微利。

但无论怎样，都是中超俱乐部目前经营状况的真实反映。 近年来，还没有中超球队能够证明勤奋节俭就能在联赛中取得好成绩。 相反，恒大淘宝、上海上港等大投资俱乐部却取得了令人羡慕的成绩，一定程度上为联赛的成功做出了贡献。 为中超联赛注入了活力。

摘不摘帽子，这是个问题！

继再次亏损近10亿元后，恒大淘宝因连续多年巨额亏损而被发出股权转让风险警示。

根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》第4.2.8条第（二）项规定：全国中小企业股份转让系统应当转让最近会计年度末经审计净资产为负数的股票。 实行风险警示，在公司股票简称前添加标识并公告。

因此，恒大淘宝的证券简称成为“ST恒宝”。 但对于恒大俱乐部这样交易不活跃、又有大老板撑腰的新三板公司来说，即使是ST，影响也不会很大。

目前，恒大淘宝俱乐部和大部分中超俱乐部短期内仍难以实现盈利和持续盈利。 但缺乏持续盈利能力并不意味着不具备持续经营能力（连续两年被保荐券商认定为不具备持续经营能力的公司将被强制退市）尤其是对于恒大淘宝来说，有恒大集团支持的新三板企业的背书和支持。

恒大淘宝，有徐老板支持，其实也不怕戴帽子

对于已经被“ST”的恒大俱乐部来说，想要摘掉帽子，就必须注资或者盈利，而后者在未来很长一段时间内都很难实现。

恒大淘宝2017年半年报发布时，俱乐部净资产已变为负值。 为此，笔者曾猜测恒大俱乐部会在2017年下半年进行另一轮融资，结果事实并非如此。 俱乐部直接选择了ST。

对于看似不起眼的“ST恒宝”，恒大俱乐部只有三个选择：在业绩漏洞已经难以填补的情况下，融资是恒大摆脱淘宝的唯一出路，但这种方法“治标不治本”。根本原因。” 另外，我们要么可以向上港学习，增加营业收入来弥补亏损，实现一定的盈利；要么在实现持续盈利的情况下，不要脱帽换面。

事实上，截至4月28日，除了恒大淘宝外，还有多家体育企业被新三板制度贴上风险警示标签——

ST欧讯，即欧讯体育，是国内知名的体育营销公司。 2016年底，欧讯体育净资产变为负值，被ST。 截至目前，欧讯体育尚未发布2017年年报，能否摘帽尚不得而知； 此外，2017年还有两家体育公司被ST旗下，分别是ST启明（证券简称），在重庆和中山经营健身房业务。 两人均因净资产为负而受到警告。

像恒大淘宝一样，这些被ST的体育公司仍然不具备可持续的盈利能力。 但纵观整个新三板，大多数体育企业在2017年都取得了一定的进展。

作为中超顶级足球俱乐部，恒大淘宝在整个体育行业具有很强的标杆作用。 虽然持续盈利还有很长的路要走，但随着行业环境的不断改善和俱乐部盈利能力的不断提升，恒大淘宝俱乐部等体育公司将实现正常运营，攀登更高的山峰。

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